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图19：房地产开发投资完成额（亿元）数据来源：Wind，兴证期货研发部我们可以看到2018年新开工和房地产销售出现了分化。新开工好导致了我们钢铁需求好，但是销售一般意义上又领先新开工，会不会导致2019年新开工迅速下降呢。我们认为还要再看下房地产库存的情况。2009年在房地产库存高的时候，销售领先新开工时间是比较长的，领先性是比较明显的，年初销售就变好了，但是新开工到年底才真正复苏。12、15年也是销售好了，新开工却推迟较长时间复苏。开发商有足够的库存可以卖，卖出之后就不会太着急新建。所以一般意义我们会说销售领先新开工6个月左右。

焦点三：都有哪些政策抑制猪价上涨？针对猪肉价格持续上涨态势，近期发改委、商务部、农业农村部、交通运输部、财政部等各部委陆续出手。财政部、农业农村部近期联合发布关于支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知。通知明确，要进一步完善补助经费发放方式，2019年中央财政适当增加生猪调出大县奖励资金规模，调动地方尽快将增产潜力转化为实际生产能力。暂时提高能繁母猪、育肥猪保险保额，将能繁母猪保额从1000-1200元增加至1500元、育肥猪保额从500-600元增加至800元。

特拉汉说，从10月左右开始，“市场情绪发生了重大变化，现在投资者普遍认为，股市已经完全消化了美国经济放缓的影响，并开始计入最终复苏的价格。”毫无疑问，标准普尔500指数是美国经济的领先指标。目前尚不清楚的是，标普500指数是否已适当消化了经济放缓的影响。”

上交所发现ST宏盛本次股权转让价格较二级市场大幅溢价。为此，上交所要求相关方说明本次股权转让的定价依据，以及大幅溢价的合理性，并充分提示二级市场交易风险。值得注意的是，西藏德恒成立于2017年5月27日。这家成立时间并不长的公司大幅溢价受让ST宏盛25.88%股权的底气何在？公告显示，西藏德恒是宇通集团全资子公司。宇通集团是宇通客车控股股东。

黄劲文表示，历史上，伦交所数次并购的尝试都以失败告终。最著名的是德意志交易所在2001年、2004年和2016年三次尝试并购。这些努力或者被董事会以股东利益为由拒绝，或者被英国金融监管局以国家金融安全为由否决，或者被欧盟以反垄断为由否决。不过，面对外界的担忧，港交所回应表示，港交所7年前收购了伦敦金属交易所，当时也有很多这方面的担忧。不过，经过7年来的磨合，港交所一直尊重并延用伦敦当地的监管，相信和伦敦证券交易所的合并将会有同样的效果。

查达表示：“未来一年的市盈率将取决于这些驱动因素的演变。”除了典型的基本面因素外，明年的选举还将为交易员提供一个关注市场动向的机会。查达认为，选举带来的风险将是股市下跌。查达表示：“美国总统大选将使美国贸易政策带来的根本不确定性难以完全消除。贸易政策一直困扰着企业，是美国和全球经济增长放缓的一个关键驱动因素。”“这表明，经济增长的下行轨迹将出现中断，并出现一定程度的反弹，而不是反弹至本周期的峰值，因为市场已经在进行定价。”